Günlük Analiz 18-05-2020
PİYASA RAPORU
ULUSLARARASI PİYASALARDAN NOTLAR
Geçtiğimiz haftanın olayı FED Başkanı Powell'ın Peterson üniversitesinde yaptığı konuşma oldu. FED'in negatif faize ekonomik fayda/zarar analizi düşünüldüğünde taraftar olmadığı anlaşılıyor. Ancak yine de bu konu ne masadan ne de FED'in faiz poitikasının fiyatlandığı vadeli piyasalardan kalkmış değil. Öte yanda Başkanı Powell ABD ekonomisinin ek teşvik paketlerine ve orta vadeli mali politikalarda revizyon ihtiyacı olduğunu belirtti. FED'in tavsiyesi bir an önce bu konunun gündeme gelmesi ve ABD kongresinden geçmesi yönünde çünkü ekonomik iyileşme arzu edilenden uzun zaman alabilir.
Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Fransa'nın kerdi görünümünü durağandan negatife çekti. Almanya ekonomisi 2020 ilk çeyrekte yüzde 2.2 daraldı. Avrupa Birliği komitesinden Barnier İngiltere ile Brexit görüşmeleri konusunda iyimser olmadığını açıkladı. Kısaca Avrupa Bölgesinde de işler pek parlak görünmüyor.
FED Mart'ta başlayan sınırsız tahvil alım proğramında son dokuz haftada piyasadan 1.5 trilyon dolarlık tahvil alımı yaptı. 19 Mart 01 Nisan haftasında bankanın tahvil alım miktarı günlük 75 milyar dolar ile zirve yapmıştı. O tarihten bu yana haftalık açıklanan proğramda FED'in tahvil alımlarını düşürdüğünü gördük. FED 18-22 Mayıs haftasında günlük tahvil alım limitini 7 milyar dolardan 6 milyar dolara çekti.
Bugün dışarıda açıklanacak önemli bir veri görünmüyor. Ancak ABD-Çin ticaret konusundeki açıklamalar piyasa tarafından takip edilecektir. Bu konunun 2019 senesine kıyasla küresel piyasalardaki etkisinin limitli kalmasını yatırımcının mevcut koşullarda her iki tarafın da taktikler üzerinden müzakere için uygun ortamın olmadığı inanışına bağlıyoruz. Ancak diğer koşullar ile kırılganlıkların arttığı ortamda ticaret savaşı konusu da geri çekime için bahane olabilir.
Haftanın olayı yine FED Başkanı Powell'ın Hazine müşteşarı Steven Mnuchin ile birlikte 19 Mayıs tarihinde senatoda bankacılık ve temsilciler meclisinde yapacağı korona yardımları, ekonomik görünüm ve güvenlik konusunda yapacakları sunum olacak. Bunun dışında İngiltere Merkez Bankası Başkanı Bailey konuşması, Avustralya Merkez Bankası Başkanı Leo konuşması ile Merkez Bankaları haftaya damga vuracak diyebiliriz.
İÇ PİYASALARDAN NOTLAR
İçeride geçtiğimiz hafta açıklanan ekonomik veriler sanayi üretimi, cari işlemler dengesi gerçekleşmeleri ekonomik aktivitede yavaşlama ve ülkeye döviz girdisinde düşüşü işaret etti. Bunun yanında TCMB'in ekonomistler arasında yaptığı ankete göre önümüzdeki 12 ayda enflasyon bekleyişinin yüzde 9.20 (önceki 9.70) seviyesinde oluştuğunu gördük. Yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 9.38 iken önümüzdeki 24 ayda enflasyon beklentisi yüzde 8.38 olarak açıklandı. Ekonomistler 2020 yılında Türkiye ekonomisinin yüzde 1.3 daralacağını öngörüyor. Yıl sonu Dolar/TL tahmini ise ankette 7.018 olarak güncellenmiş.
21 Nisan Perşembe günü yapılacak TCMB toplantısında bankanın haftalık repo faiz oranını 50 baz puan indirerek yüzde 8.25 seviyesine çekeceği tahmin ediliyor. Ayrıca Mayıs ayı tüketici güven endeksi ve reel sektör güveni açıklanacak.
Hafta sonu Avrupa Birliği'nin Türkiye'nin Yunan hava sahası ihlali yaptığına ve bu durumun negatif sonuçlarına ilişkin açıklamaları gözümüze çarptı. Avrupa Birliği'nin Yunanistan'a tam destek veren tavrı ve iplerin daha da gerilmesi TL ve TL cinsi varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.
Aslında 15 Mayıs akşamının haberi ancak hafta sonu piyasalara düştü. İki büyük yabancı takas kuruluşu Clearstream ve Euroclear kendi aralarında elektronik sistem üzerinden yapılan ve köprü olarak bilinen TL takas işlemlerini durdurduğunu açıkladı. 15 Mayıs akşamı itibari ile sistemde kalan emirlerin iptal edildiği ve belirli bir sürede bu iki kuruluşun TL takası içeren yeni işlem almayacağı yayınlandı. Gerekçe olarak korona etkisi ile TL tarafında yapılan likidite kısıtlaması gerekçe olarak gösteriliyor. İçeride bankalar üzerinden yapılan işlemler bu kısıtlamaya dahil değil ayrıca bir bacağı TL olan hisse senedi takas işlemlerinin de temerrüt riskine istinaden izlemeye alındığı söylendi. Bu gelişme hafta başından itibaren TL ve TL cinsi varlıklar üzerinde baskı oluşturabilir.
Bugün dışarıda küresel piyasaların seyri içeride Merkez Bankaları swap ihaleleri bekleyişi ve Avrupa Birliği ile ilişkiler fiyatlamada etkili olacaktır.
EKONOMİK VERİ TAKVİMİ
| 05:00 | Kanada ilk çeyrek büyüme rakamı | %-1.1 | %-1.8 | *** |
| 09:00 | Almanya BUBA aylık raporu | - | - | ** |
DOLAR TL YORUMU
Haziran vadeli Dolar/TL paritesi dışarıda Dolar Endeksi'nin değer kazanımına rağmen 7.000 TL altında kalmayı başardı. Türkiye 5 yıllık CDS primi 625.360 seviyesinde kapanış yaptı. Tahvil bono piyasasında son aktif rasyo değişikliği ardından bankaların alımlarına karşılık yabancı yatıtımcının satış tarafında olduğu anlaşılıyor. Çıkışların daha ziyade 2023 vadeye kadar olan kısa vadeli bonolarda olduğu söyleniyor. TCMB'in Mayıs ayı toplantısında da politika faizini aşağı çekmesi beklenirken tahminler 50 baz puanlık bir faiz indirimi ile politika faizinin 8.25 seviyesinde olacağını gösteriyor. Sene başından bu yana TL Amerikan Doları karşısında yüzde 14.86 değer kaybı ile 24 gelişen ülke para birimi arasında 19. sırada yer alıyor. Son beş seansa bakıldığında ise TL'in Amerikan Doları karşısında yüzde 2.70 değer kazandı ve gelişen ülke para birimleri tablosunda ilk sıraya yükseldi. Bu hareket yabancı yatırım bankalarının TL'de açığa satışları konusunda alınan önlemler ile başlayan düşüş hareketinin TCMB'in ticaret ortagı olduğumuz ülkeler ile swap anlaşması beklentisine bağlanabilir. Henüz net bir gelişme olmamakla beraber bu beklenti TL'de değer kazanımı için itici güç diyebiliriz.
Teknik olarak, 7.0000 TL altında kalındığı sürece 6.8000 desteğine doğru geri çekilme sürebilir. Yukarıda 6.9800 ve 7.0850 direnç olarak görülüyor.
Destek : 6.8000/6.7300/6.6500
Direnç: : 6.9800/7.0850 /7.1600
BORSA YORUMU
BIST100 endeksinde 13 Mayıs yükseği 101 bin üzerinde iken bu seviyelerde kalıcılık sağlayamadı ve haftayı 99.768 seviyesinde kapadı. Türkiye 5 yıllık CDS primi haftayı 625.360 seviyesinde kapadı. Tahvil bono piyasasında 2 yıllık faiz oranı bileşik 9.18 seviyesinde kapanırken 10 yıllık tahvil faiz oranı yüzde 13.21 bileşik seviyesinde işlem gördü. Son 5 işlem gününde BIST100 içerisinde hizmetler 3.743, sinai sektörü 2.499 artarken bankacılık sektörü 1.350 puan düştü. Bu tabloda BIST100 endeksinin son 5 işlem günündeki değer artışı 1.922 puan olurken vadeli BIST30 son beş işlem gününde sadece 275 puan yükseldi. Buradan BIST100 performansı üzerine çıkardığımız sonuç Mart ayında sanayi üretim rakamında daralma ve Nisan ayında daha zayıf gerçekleşme ile sınai endeksinde yükselişin ivme kaybedeceği beklentisi ile bu hafta bankacılık sektörünün desteği olmadan BIST100 endeksinin yükselişin devamı ve 103 bin direncine doğru hareket için zorlanacağını düşünüyoruz.
Teknik olarak, 97.800 önemli destek iken 101.500 direnç olarak görülüyor. Hafta için bankalar önderliğinde hissedilen satışlar 103.000 hedefini bir nebze zorlaştırdı. BIST30 endeksine kıyasla daha pozitif teknik görünüme rağmen yeni alım yönlü pozisyonlanmalar için piyasanın yönünün biraz daha netleşmesi beklenebilir. Mevcut uzun pozisyonlar için ise son bir haftada geri çekilmede destek olan 97.800 seviyesinin stop loss (zarar kes) noktası olarak görülmesini anlamlı buluyoruz.
Destek: 97.800 / 95.200/ 94.270
Direnç : 100.000/101.500/102.300
EURUSD YORUMU
Haftayı 100.400 seviyesinde kapatan Dolar (DXY) endeksi gücünü korurken döviz piyasası endekste sert bir geri çekilme için sebep bulamıyor. Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Fransa'nın kredi görünümünü durağandan negatife çekti. Avrupa Birliği komitesinden Barnier Brexit görüşmeleri konusunda iyimser olmadığını açıkladı. Almanya ekonomisi yılın ilk çeyreğinde yüzde 2.2 daraldı. Avrupa Birliği genelinde ekonomik veriler kötüleşmeye devam ederken, Brexit konusu halen çözümsüz olarak masada iken Birliğin para birimi nasıl değerlensin?
Teknik olarak, 1.0840 üzerinde kalıcılık sağlanmadığı sürece euro/dolar par,tesi kademeli olarak 23 Mart düşük seviyesi olan 1.0636'ya doğru geri çekilme potansiyelini koruyor.
Destek : 1.0780/ 1.0720 / 1.0640
Direnç : 1.0840 /1.0880 /1.0920
ALTIN ONS YORUMU
Geçtiğimiz hafta 14 Mayıs seansında teknik yukarı yönlü kırılma ile ons altın haftayı 1.751,69 seviyesinde kapadı. İşin özü altın yatırımcısı geri döndü ve yatırımına sahip çıkıyor. Dolar Endeksi gücünü koruyor ve önümüzdeki dönemde bu tarafta çok sert bir geri çekilme için sebep bulunmuyor. Altın bu taraftan destek almayı umut etmiyordu ama negatif faiz ortamını umut ediyor. FED Powell konuşması ile şimdilik bu bekleyiş rafa kaldırıldı. Ancak ekonomik iyileşmenin beklenenden çok yavaş olacağı yeni teşvik paketlerinin gerekliliği ve küresel anlamda uzunca bir süre düşük faiz ortamında olunacağı nerede ise kesinleşince altın yatırımcısı daha fazla beklemek istemedi. Bu hafta ABD tahvil bono piyasasında gösterge 10 yıllık tahvil faiz oranlarında dişe gelir bir yükseliş olmadığı müddetçe ons altının kademeli olarak 1.792-1802 aralığına doğru yükselişini sürdürmesini yüksek ihtimal olarak görüyoruz.
Teknik olarak, 1.730 dolar/ons üzerinde altında yükselişin 1.792-1802 aralığına doğru kademeli olarak sürmesi beklenebilir. Yukarıda 1.767 ve 1.783 dolar direnç 1.730 ve 1.715 dolar destek olarak takip edilebilir.
Destek : 1.730/ 1.715/ 1.695
Direnç : 1.767 / 1.777/1.783